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作为第一本登上《纽约时报》畅销书榜的投资书,
《非常潜力股》真正改变的,不只是投资人选股的方法,更是理解企业价值的方式。
这套投资方法深刻影响了巴菲特、蒙格与无数专业投资人,
也使本书成为成长股投资史上不可绕过的经典。
「投资应集中于少数真正优质的企业,并彻底理解自己所投资的对象。
这正是投资准则的核心,而我们正是向菲利普.费雪学到这一点。」
——查理.蒙格(Charlie Munger),巴菲特终身合伙人
「我的投资理念,大约有15%来自费雪,85%来自班杰明.葛拉汉。」
——华伦.巴菲特
《非常潜力股》自1958年首次出版以来,始终被视为成长股投资与企业分析领域最重要的经典之一。菲利普.费雪不只影响了华伦.巴菲特的投资思想,也深刻改变了投资人理解企业价值的方式。
在费雪之前,许多投资人习惯从资产、盈余与价格出发,寻找看似便宜的股票。费雪则进一步指出,真正卓越的投资机会,往往来自少数具备长期成长潜力、优异管理质量、强大产品能力与持续竞争优势的企业。投资人若能在早期辨识这类公司,并以长期眼光持有,便有机会取得远超市场平均的成果。
本书完整呈现费雪最具代表性的两大核心方法:
‧「闲聊法」(Scuttlebutt):透过供应商、客户、竞争者、同业、员工与相关人士等多方来源,交叉验证企业的真实经营状况与竞争力。
‧「15项选股原则」:从产品、市场、研发、销售、管理、财务与企业文化等面向,系统化检视一家公司是否具备长期成长的条件。
费雪主张,投资人不应只盯着短期股价波动,而应深入理解企业本身。真正重要的,不只是今天的价格是否便宜,而是这家公司是否能在未来许多年中持续扩大价值。
本书新版除完整保留原作的投资智慧,也收录作者之子肯.费雪的序言与导论,带领新一代读者重新理解这部经典之所以历久不衰的原因。
华伦.巴菲特曾如此评价费雪的方法:「在读过菲利普.费雪所着的《非常潜力股》之后,我特地去拜访他。透过运用费雪的方法,对企业本身建立起全面而深入的理解,便能使人做出理性的投资承诺。」
对于希望跳脱短线交易、建立长期投资眼光,并真正学会如何判断一家企业是否值得持有的读者而言,《非常潜力股》至今仍是不可取代的必读经典。
作者介绍
菲利普‧费雪 Philip A. Fisher(1907-2004)
菲利普‧费雪被誉为「成长股投资策略之父」。一九三一年,他在全球经济动荡之际创立了费雪投资顾问公司。在当时仍以财务指标为主流的环境下,他率先提出一套严谨的企业素质评估体系,将投资从纯粹的会计考量提升至对企业经营本质的深度洞察。
费雪对投资界的影响,最显着地体现在巴菲特的实务转型上。巴菲特曾公开表示,其投资风格深受费雪启发,使他从单纯追求账面价值,转向理解企业的管理质量与长期成长动能。费雪与葛拉汉共同构筑了当代价值投资的完整架构:一位教导了风险的规避,另一则揭示了价值的扩张。
费雪不仅建立理论,更以极致的耐心与定力闻名于世。他对摩托罗拉长达四十年的持有,体现了他对「与卓越企业共同成长」的坚持。他深信,与其在平庸的标的中频繁交易,不如透过严谨的调查,在合适的时机持有具备竞争壁垒的企业,并与之建立长期的伙伴关系。
其代表作《非常潜力股》于一九五八年问世,不仅是史上第一本登上《纽约时报》畅销榜的投资专着,其提出的「十五项要点」与「闲聊法」至今仍是专业投资经理人辨识卓越标的的标准准则。费雪的思考方式,为后世留下了一套如何透过观察、访谈与逻辑推论,来预见企业未来价值的科学方法。
目录
推荐序 普通股与不普通的获利——雷浩斯
序 我从父亲着作中学到的事
引言
第一部 非常潜力股
作者序
第一章 历史所提供的线索
第二章 「闲聊法」的妙用
第三章 该买什么?十五项要点,助您找到优质股
第四章 该买什么?一套原则,各取所需
第五章 何时买进?
第六章 何时卖出?何时不该卖出?
第七章 关于股息的纷纷扰扰
第八章 投资人五大禁忌
第九章 投资人另五大禁忌
第十章 如何寻找成长型股票
第十一章 概要与总结
第二部 保守型投资安枕无忧
作者引言
第一章 第一个面向:杰出的生产、行销、研究和财务能力
第二章 第二个面向:人的因素
第三章 第三个面向:某些企业的投资特性
第四章 第四个面向:保守型投资工具的价格
第五章 再论第四个面向
第六章 三论第四个面向
第三部 投资哲学之养成
第一章 哲学的起源
第二章 从经验中学习
第三章 哲学成熟
第四章 市场真的有效率?
附录 评估优良公司的关键因素
功能因素
人员因素
企业特质
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