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作為第一本登上《紐約時報》暢銷書榜的投資書,
《非常潛力股》真正改變的,不只是投資人選股的方法,更是理解企業價值的方式。
這套投資方法深刻影響了巴菲特、蒙格與無數專業投資人,
也使本書成為成長股投資史上不可繞過的經典。
「投資應集中於少數真正優質的企業,並徹底理解自己所投資的對象。
這正是投資準則的核心,而我們正是向菲利普.費雪學到這一點。」
——查理.蒙格(Charlie Munger),巴菲特終身合夥人
「我的投資理念,大約有15%來自費雪,85%來自班傑明.葛拉漢。」
——華倫.巴菲特
《非常潛力股》自1958年首次出版以來,始終被視為成長股投資與企業分析領域最重要的經典之一。菲利普.費雪不只影響了華倫.巴菲特的投資思想,也深刻改變了投資人理解企業價值的方式。
在費雪之前,許多投資人習慣從資產、盈餘與價格出發,尋找看似便宜的股票。費雪則進一步指出,真正卓越的投資機會,往往來自少數具備長期成長潛力、優異管理品質、強大產品能力與持續競爭優勢的企業。投資人若能在早期辨識這類公司,並以長期眼光持有,便有機會取得遠超市場平均的成果。
本書完整呈現費雪最具代表性的兩大核心方法:
‧「閒聊法」(Scuttlebutt):透過供應商、客戶、競爭者、同業、員工與相關人士等多方來源,交叉驗證企業的真實經營狀況與競爭力。
‧「15項選股原則」:從產品、市場、研發、銷售、管理、財務與企業文化等面向,系統化檢視一家公司是否具備長期成長的條件。
費雪主張,投資人不應只盯著短期股價波動,而應深入理解企業本身。真正重要的,不只是今天的價格是否便宜,而是這家公司是否能在未來許多年中持續擴大價值。
本書新版除完整保留原作的投資智慧,也收錄作者之子肯.費雪的序言與導論,帶領新一代讀者重新理解這部經典之所以歷久不衰的原因。
華倫.巴菲特曾如此評價費雪的方法:「在讀過菲利普.費雪所著的《非常潛力股》之後,我特地去拜訪他。透過運用費雪的方法,對企業本身建立起全面而深入的理解,便能使人做出理性的投資承諾。」
對於希望跳脫短線交易、建立長期投資眼光,並真正學會如何判斷一家企業是否值得持有的讀者而言,《非常潛力股》至今仍是不可取代的必讀經典。
作者介紹
菲利普‧費雪 Philip A. Fisher(1907-2004)
菲利普‧費雪被譽為「成長股投資策略之父」。一九三一年,他在全球經濟動盪之際創立了費雪投資顧問公司。在當時仍以財務指標為主流的環境下,他率先提出一套嚴謹的企業素質評估體系,將投資從純粹的會計考量提升至對企業經營本質的深度洞察。
費雪對投資界的影響,最顯著地體現在巴菲特的實務轉型上。巴菲特曾公開表示,其投資風格深受費雪啟發,使他從單純追求帳面價值,轉向理解企業的管理品質與長期成長動能。費雪與葛拉漢共同構築了當代價值投資的完整架構:一位教導了風險的規避,另一則揭示了價值的擴張。
費雪不僅建立理論,更以極致的耐心與定力聞名於世。他對摩托羅拉長達四十年的持有,體現了他對「與卓越企業共同成長」的堅持。他深信,與其在平庸的標的中頻繁交易,不如透過嚴謹的調查,在合適的時機持有具備競爭壁壘的企業,並與之建立長期的夥伴關係。
其代表作《非常潛力股》於一九五八年問世,不僅是史上第一本登上《紐約時報》暢銷榜的投資專著,其提出的「十五項要點」與「閒聊法」至今仍是專業投資經理人辨識卓越標的的標準準則。費雪的思考方式,為後世留下了一套如何透過觀察、訪談與邏輯推論,來預見企業未來價值的科學方法。
目錄
推薦序 普通股與不普通的獲利——雷浩斯
序 我從父親著作中學到的事
引言
第一部 非常潛力股
作者序
第一章 歷史所提供的線索
第二章 「閒聊法」的妙用
第三章 該買什麼?十五項要點,助您找到優質股
第四章 該買什麼?一套原則,各取所需
第五章 何時買進?
第六章 何時賣出?何時不該賣出?
第七章 關於股息的紛紛擾擾
第八章 投資人五大禁忌
第九章 投資人另五大禁忌
第十章 如何尋找成長型股票
第十一章 概要與總結
第二部 保守型投資安枕無憂
作者引言
第一章 第一個面向:傑出的生產、行銷、研究和財務能力
第二章 第二個面向:人的因素
第三章 第三個面向:某些企業的投資特性
第四章 第四個面向:保守型投資工具的價格
第五章 再論第四個面向
第六章 三論第四個面向
第三部 投資哲學之養成
第一章 哲學的起源
第二章 從經驗中學習
第三章 哲學成熟
第四章 市場真的有效率?
附錄 評估優良公司的關鍵因素
功能因素
人員因素
企業特質
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