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★《原则》作者达利欧最新力作★
当下全球最热议之书，破解国家财政困境与你我投资难题
美国白宫、联准会、国会、全球投资人一致抢读
一字未删．唯一中文完整版！
「预购期间即掀起华盛顿阅读热潮」——《纽约时报》好评，
首周空降《纽约时报》畅销榜冠军
「对政策制定者、投资人和每位公民来说，本书都是无价之宝。」
——劳伦斯．萨默斯，美国前财政部部长
全球当下最热议题——
为什么川普掀起全球关税战？
美国到底欠多少钱要还？
从2018至今的美中对抗，纠结在哪里？
政府举债、全民发现金，有什么危机？
央行印钞大洒币又是哪里有问题？
投资人最关心的资产配置——该买哪国股票？
美债、日债要卖吗？黄金该不该追？
台湾的切身问题——如何站在美国、中国的角度想世界、看自己、对未来预作准备？
●国家正在走「大周期」的「电梯向上」还是「电梯向下」？是顺风还逆风？看达利欧怎么说
桥水基金创办人达利欧独特的投资视角和方法，让他以全球总经投资大神闻名：他以历史数据与规律为分析框架，观察全球经济与金融市场，综合分析利率、汇率、债务、通膨、贸易与资本流动等总经因素，来制定投资与风险管理策略。
他认为各国的经济遵循「大债周期」的节奏：「电梯向上」的扩张期（低利率与信贷扩张→经济繁荣→债务累积与资产泡沫→政府印钞购债）；「电梯向下」的紧缩期（债务负担超过承受力→信用紧缩／资产下跌→大债危机），最终走向去杠杆化（即化债）与经济调整。理解并判断周期处于扩张与紧缩过程，能帮助投资人、政府官员与企业预先洞察未来的风险与投资机会，并在周期不同阶段采取相应策略。
●美国即将破产、川普急了？ 达利欧提3%三重减债解方！
为什么川普祭出Dodge？急着关税谈判？若从达利欧的国家负债角度来看，美国「电梯向下」，破产的临界点快到了，川普必须筹钱……
美国已进入大债周期的末段（约75年长期周期已走过 85%），信贷扩张接近极限（政府债务利息支出占政府收入比现约为100%，预计15年内将升至约150%），达利欧直言，如果不立即实施财政改革与降低赤字，美国破产风险急速升高。
达利欧提出的3%三重减债解方，能将美国的财政赤字从目前预计约GDP的6%削减至GDP的3%。借由节流（削减政府4%的支出）＋开源（增加4%的税收）＋降息（降低1%的实质利率）达成最和缓、最低痛苦的减债过程，
●中国债务又是如何？日本如何走出失落三十年？
美国最大的竞争对手中国，也处于「电梯即将向下」的扩张期后段，近年来债务与信贷大幅上升，特别是地方政府与不动产部门债务压力加剧。中国央行已介入维持市场流动性，但尚未全面转入去杠杆或强烈货币紧缩。
达利欧以日本「失落的三十年」先例，提醒中国即时积极宽松、债务重组、制度改革，否则恐重演日本命运。
而日本的大债周期走向「电梯向下触底」的紧缩期后段，经历高债务、低成长、通缩（或低通膨）过程；长期依赖宽松政策维持金融稳定；结构改革缓慢；虽然近期通膨上升与赤字收敛成效已现曙光，仍待结构性改革才能突破长期停滞。
●最重要的是，投资人如何自保？
避免持有过度负债政府的债务和货币：债务负担过重国家央行几乎总是会选择印钞并贬值货币，你的资产会越来越投资越少（例如2013来，日债持有者相对于持有美债少赚四成五，相对于黄金少赚六成）。
在债务危机和货币贬值期间的资产配置：黄金、原物料和股票通常会跑赢债券和货币。
投资基本面好又安全的国家：避免投资过度依赖印钞来解决债务问题的国家，转向基本面强劲且正在崛起，并透过在地缘政治冲突中保持中立而获益的国家，包括印度、东协国家（如新加坡、印尼、越南）以及波斯湾合作理事会国家（如阿拉伯联合大公国、沙乌地阿拉伯）。
●台湾人应该要担心吗？
由于中国国家主席习近平在任期内希望实现的统一目标，但台湾在半导体供应链中有不可替代的角色，美国极力避免台湾受制于中国。台湾人要警戒，不能成为美中谈判筹码。
达利欧提到一条重要原则：「如果你不担心，你就该担心了，如果你担心，你就不用担心。」这句话的意思是：对潜在的风险保持警惕和忧虑，反而能促使你做好准备，从而保护自己；相反地，如果你对可能出错的事情毫无觉知，那么你将会面临风险而毫无防备。
适度的担心是一种保护机制，无论是债务加速累积的政府、举债消费的民众、考虑投资标的的投资人，甚至是地缘政治火线上的台湾……洞悉周期位置，为未来预作准备，都是达利欧最重要的提醒与建议。
本书特色
1.出版前即引发全球热议！华盛顿、华尔街抢读的年度巨作
达利欧最新力作，揭开国家大债周期与破产风险的秘密，出版前即受万众瞩目，白宫政策圈与华尔街投资界预购期间抢读，甫出版即空降《纽约时报》畅销冠军。
2. 解析美国、中国、日本债务危机，关心全球经济发展者必读！
2025 全球最瞩目政经议题：为何再掀全球关税战、美国国债会带来什么后果？政府举债、全民发现金，背后潜藏哪些危机？从 2018 年至今，美中对抗的核心纠结是什么？美股、日债、黄金，该怎么配置？背后的运行逻辑就是「大债周期」！当你看懂局势，才能守护资本、抓住危机中的机会。
3.美国、中国、日本各自的周期阶段与未来挑战，关心国际局势者必读！
书中提供了完整的大债周期架构和具体观测指标，剖析中美日财政现况与风险：美国处于「大债周期」后期，政府债务占GDP比达1946年以来最高点，已经接近「无法回头」的边缘（达利欧建议3%三重解方应对）。中国处于「大债周期」中后期（类似日本1990年代），面临庞大的地方政府、企业及房地产债务，同时与美国的国际地缘冲突（包括科技与台湾议题）持续加剧。日本则处在「大债周期」最晚期，尝试长期宽松与财政调整。
4.大债周期对投资的启示与达利欧的建议，想守护财富者必读！
达利欧警示：投资人应避免持有过度负债政府的债务和货币，应投资基本面强劲的国家（优秀的人力资本、稳健的财政、国内秩序、低地缘政治风险，并能从AI浪潮中受益）。引领投资人安全度过风险期，抓住危机中的机会。
专业推荐
汉克．保尔森（Henry M. Paulson Jr.，美国前财政部部长）
蒂姆．盖特纳（Timothy Geithner，美国前财政部部长）
劳伦斯．萨默斯（Lawrence H. Summers，美国前财政部部长）
东尼．罗宾斯（Tony Robbins，畅销作家）
乔．史卡伯勒（Joe Scarborough，美国前国会议员、《Morning Joe》节目主持人）
玛雅．麦古伊尼丝（Maya MacGuineas， 美国「责任联邦预算委员会」主席）
「这本书是献给人类的礼物……达利欧提出了应对我们繁荣的最大且最确定威胁的解方。」——汉克．保尔森（美国前财政部部长）
「每位国会议员、政府官员，以及所有想理解这议题重要性的人都应阅读此书。」——乔．史卡伯勒（前美国国会议员、《Morning Joe》节目主持人）
「预购期间就掀起华盛顿阅读热潮。」——《纽约时报》
「对政策制定者、投资人和每位公民来说，本书都是无价之宝。」——劳伦斯．萨默斯，美国前财政部部长
作者介绍
作者简介
瑞．达利欧Ray Dalio
瑞．达利欧从事全球宏观投资已逾五十年。1975年，他在自己的两房公寓创立桥水基金（Bridgewater Associates），经过四十多年的经营，成为全球规模最大、最成功的避险基金，根据《财星》杂志的评选，名列美国第五大私人企业。
达利欧生长在长岛一个普通的中产阶级家庭，12岁时开始投资。在职涯中，他成为知名作家与演说家，并担任政策制订者者的顾问。《时代》周刊也将他评为「世界百大影响力人物」。因为他具有独特的创造性和改变行业的思维方式，《经理人》和《连线》杂志称他为「投资界的贾伯斯」。他还被《富比士》评为美国五十位最慷慨的慈善家之一。
2017年，他决定用一系列书籍和视频来传承他成功背后的原则。他的第一本书《原则：生活和工作》是《纽约时报》畅销冠军和亚马逊年度商业书冠军，全球销量超过500万本，翻译成三十多种语言。2021年出版的《变化中的世界秩序》同样挤身《纽约时报》畅销书行列，全球销量突破100万册。此外，达利欧制作了一系列的30分钟YouTube视频《经济机器如何运作》、《成功的原则》和《变化中的世界秩序》总观看次数已超过2.5亿次，他于2018年出版的《大债危机》一书同样受到经济学家、政策制定者和投资人的好评。
在这本最新着作《国家为什么会破产》中，达利欧首次公开其独创分析架构，阐述他提出「大债周期」最终阶段的运作方式，并揭示这些阶段如何推动「完整大周期」的发展，从而引导当今世界正在经历的货币体制、政治格局与地缘政治的剧烈变化。
译者简介
唐杰克（第1章至5章）
毕业于纽约哥伦比亚大学统计研究所，台湾大学财务金融研究所。拥有二十多年海外投资经验。喜欢投资、旅行、音乐、看书及译书。看到好书会产生莫名的兴奋，译到好书像是跟着作者走过一趟心灵旅程。
陈世杰（第6章至8章、第17至19章）
金融专业从业人员。拥有多年投资与理财经验，并着有相关书籍，深入浅出地分享投资策略与理财观念。喜爱阅读，更醉心于结合专业背景与实战经验，将国际财经大师的智慧与观点以直白、好读、又不失原创性的方式传递给读者。译有多本经典经济与财经大作。
钟玉玨（第9章至15章）
台大外文系毕，从事国际新闻编译近30年，现为台湾大学外文系翻译学程兼任讲师，幸能透过教书与译书结识年轻学子与各界菁英、扩大知识触角以及精读各领域名作。近期译作《MBA必读50本管理经典》、《失控的焦虑世代》、《辉达之道》、《长胜心态》、《变化中的世界秩序》（合译）等。
目录
我为什么要分享这本书
志谢
如何使用本书
前言
第1部∣大债周期巡礼
第1章∣大债周期简史
第2章∣用文字和概念描述运作机制
第3章 ∣用数字和公式描述运作机制
第2部∣中央政府和中央银行破产的典型过程
第4章∣典型的过程
第5章∣民间部门和中央政府债务危机 （第1至第4阶段）
第6章∣危机蔓延到中央银行（第5至第6阶段）
第7章∣大债危机消退，新平衡达成与新的周期开始（第7至第9阶段）
第8章∣完整大周期
第3部 ∣回顾历史
第9章∣1865年至1945年的简史
第10章∣1945年至今的大债周期简要回顾
第11章∣1945年至1971年的挂钩货币（硬通货）体系
第12章∣1971年至2008年由法币、利率驱动的货币体系
第13章∣2008年至2020年法币及债务货币化
第14章∣2020年至今的新冠疫情及庞大财政赤字货币化
第15章∣—1945年至1949年至今，中国的大周期简要回顾
第16章∣日本的债务问题及启示
第4部∣展望未来
第17章∣我的观察指标
第18章∣我的3%三重解方
第19章∣我展望的未来
关于作者
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